Die Marktmissbrauchsverordnung (MMVO) trat 2016 in Kraft, um einen einheitlichen Standard für Richtlinien gegen Marktmissbrauch in der gesamten EU sicherzustellen. Die Verordnung deckt eine breite Palette von Themen ab, einschließlich der Definition von Marktmissbrauchsdelikten, Sanktionen für Verstöße gegen ihre Gesetze, Berichtsanforderungen und Ausnahmen.
Was ist das Ziel der Marktmissbrauchsverordnung?
Die MMVO wurde von der EU geschaffen, um die Integrität der Anleger und des Finanzmarktes zu wahren. Ziel ist es, Transparenz in den Kapitalmärkten zu fördern, indem Maßnahmen zur Bekämpfung verschiedener Formen von Marktmissbrauch eingeführt werden.
Behandelte Themen
Hier sind die wichtigsten Themen die in der MMVO behandelt werden:
Marktsondierungen
Artikel 11.1 der MMVO definiert Marktsondierungen als die Übermittlung von Informationen, um das Interesse potenzieller Investoren zu ermitteln. Dies geschieht vor der Transaktion, um das mögliche Interesse, die Größe oder den Preis eines Finanzinstruments zu bewerten.
Verstöße
Zu den von der MMVO abgedeckten Verstößen gehören:
- Illegale Offenlegung vertraulicher Informationen: Die Weitergabe von Insiderinformationen an eine andere Person gilt als rechtswidrig, es sei denn, sie fällt in den beruflichen Rahmen dieser Person.
- Insiderhandel: Dieses Vergehen bezieht sich auf die Nutzung von illegal erlangten Informationen, die der Öffentlichkeit nicht zugänglich sind, um einen unfairen Vorteil bei Handelsgeschäften zu erlangen.
- Marktmanipulation: Dies umfasst Handlungen, die das Angebot und die Nachfrage nach einer bestimmten Finanzsicherheit verändern und damit den Markt irreführen.
Offenlegung von Insiderinformationen
Die Marktmissbrauchsverordnung hebt auch hervor, was als Insiderinformation gilt und das Protokoll für deren angemessene Offenlegung. Die Informationen sollten so schnell wie möglich der Öffentlichkeit zur Verfügung gestellt werden.
Berichterstattung
Jeder, der Transaktionen arrangiert, muss strenge Maßnahmen zur Identifizierung und Meldung verdächtiger Aktivitäten ergreifen. Bei Verdacht auf Unregelmäßigkeiten sollte der Bericht an die zuständige Behörde weitergeleitet werden.
Empfehlung von Investitionen
Die MMVO legt das Protokoll fest, das bei der Empfehlung von Investitionen zu befolgen ist. Alle Empfehlungen müssen eine Offenlegung von Interessen und Prognosen zum Wertpapierpreis beinhalten.
Aufzeichnungspflicht
Die Aufrechterhaltung von permanenten und ereignisbasierten Insiderlisten von Mitarbeitern und Aufzeichnungen aller Gespräche mit Investoren ist entscheidend für die Einhaltung der MMVO.
Sanktionen
Die nationale regulatorische Behörde ist unter der MMVO ermächtigt, Sanktionen für Verstöße gegen Marktmissbrauch zu verhängen, einschließlich Geldbußen, öffentlicher Warnungen, Rückzahlung illegaler Gewinne, Unterlassungsanordnungen und Suspendierungen.
Verpflichtungen für Marktteilnehmer
Nach Artikel 17(1) sind Emittenten verpflichtet, die Öffentlichkeit unverzüglich über Insiderinformationen zu informieren, die sie betreffen. Ähnlich müssen gemäß Artikel 16 Investmentfirmen, Market Maker und Personen, die für Transaktionen verantwortlich sind, strenge Protokolle zur Identifizierung und Verhinderung von Marktmissbrauch einhalten und jegliche verdächtige Aktivitäten melden.
Vollstreckung
Unter der MMVO gelten sowohl der Versuch als auch die Ausführung von Marktmanipulationen als strafbare Handlungen. Die Strafen für die Offenlegung von Insiderinformationen wurden ebenfalls verschärft. Nicht konforme Parteien werden ‚genannt und beschämt‘, wobei ihre Identität, die Art ihres Vergehens und die verhängten Sanktionen fünf Jahre lang auf der Website der zuständigen Behörde veröffentlicht werden.