La manipulation de marché, une forme d’abus de marché, est l’acte illégal de modifier artificiellement l’offre et la demande d’un titre financier pour tromper les autres participants du marché. Par exemple, placer des ordres fictifs pour gonfler le prix d’un titre spécifique.
Méthodes de manipulation de marché
Les méthodes courantes de manipulation de marché incluent :
Spoofing
Le spoofing est l’acte de placer un grand nombre d’ordres d’achat ou de vente fictifs pour ajuster le prix d’un titre à la hausse ou à la baisse respectivement. Le marché interprète cette activité comme une preuve d’un changement de demande et le prix se déplace dans la direction qui bénéficie au faussaire avant qu’il n’annule les ordres.
Churning
Le churning est lorsque les courtiers utilisent le compte d’un client pour échanger excessivement des titres dans le but d’accumuler des commissions et sans tenir compte des objectifs d’investissement du client. Cela est facilité lorsque le courtier gagne des commissions sur chaque transaction plutôt que des frais fixes, augmentant les revenus à chaque transaction.
Pump and dump
La méthode du pump and dump implique l’utilisation d’informations fausses ou exagérées pour faire des recommandations d’investissement, gonflant le battage médiatique autour d’une action ou d’une sécurité. L’auteur peut ensuite vendre ses participations à un prix plus élevé.
Painting the tape
Painting the tape est une méthode de manipulation de marché où les participants au marché s’engagent dans des achats et des ventes entre eux pour créer une illusion de demande. Cela augmente le volume des échanges autour d’une sécurité spécifique. Les manipulateurs réalisent des profits en vendant leurs participations à de nouveaux investisseurs attirés inconscients de la supercherie.
Effets potentiels sur le marché
La manipulation de marché fausse le fonctionnement correct d’un marché efficace et peut avoir un impact significatif sur l’économie. Elle altère les mécanismes de tarification et affaiblit les fondements d’une distribution efficace du capital. Ces effets dévalorisent considérablement la confiance générale dans le fonctionnement des marchés financiers et peuvent entraîner une participation réduite.
Réglementations de l’UE relatives à la manipulation de marché
Le règlement de l’UE sur les abus de marché (MAR) met en lumière les pratiques inappropriées de manipulation de marché, de délit d’initié et de divulgation illégale d’informations internes. Selon le règlement, ces sanctions peuvent être appliquées en cas de violation :
- Une injonction de cessation
- Le remboursement des profits réalisés en raison de la faute
- Un avertissement public exposant l’identité de l’entité et la nature de la manipulation
- Suspension des fonctions de gestion d’investissement
- Des amendes pouvant atteindre jusqu’à 5 000 000 € pour les personnes physiques et jusqu’à 15 000 000 € ou 15 % du chiffre d’affaires annuel pour les personnes morales
Application
Les régulateurs de la manipulation de marché utilisent divers outils et techniques pour identifier et prévenir les échanges illégaux. Le MAR oblige les entreprises à tenir à jour des listes d’initiés et des enregistrements de toutes les transactions comme preuve de toute fraude.
Les régulateurs peuvent utiliser des systèmes de surveillance, des analyses de données et des enquêtes internes pour identifier les coupables.