Le délit d’initié est lorsque une personne en possession d’informations privilégiées les utilise pour obtenir un avantage injuste sur les marchés financiers. La partie concernée achètera ou vendra généralement des titres financiers d’une entreprise publique. Elle encouragera un tiers à le faire, sur la base d’informations matérielles non disponibles pour les autres acteurs du marché.
Le délit d’initié et le Règlement sur les Abus de Marché (MAR)
Voici les détails importants dans le MAR concernant le délit d’initié :
L’étendue des abus de marché
Le MAR décrit trois types d’abus de marché que les entreprises doivent prendre des mesures pour prévenir, y compris la divulgation illégale d’informations privilégiées, la manipulation de marché et le délit d’initié. Le règlement interdit non seulement l’achat et la vente de titres d’entreprise sur la base d’informations internes. Il interdit également de faire des modifications aux ordres en attente.
Maintien des listes d’initiés
Afin de garantir la conformité, les entreprises doivent maintenir des listes d’initiés basées sur des événements en cas d’exposition retardée des informations au public. Ces listes doivent contenir les détails personnels des individus détenant des informations internes, la raison de leur inclusion et la date et l’heure à laquelle les informations leur ont été divulguées.
Cela aide les enquêteurs à comprendre qui avait accès aux informations et quand.
Périodes de fermeture
Une période de fermeture sous MAR arrive lorsque certains individus sont interdits de réaliser des transactions avec des titres de la société pour prévenir le délit d’initié. Elle comprend le temps après qu’une entreprise publique a divulgué des informations internes à sa direction. Comme par exemple les rapports annuels de résultats, et avant que ces informations soient divulguées au public.
Exemples de délit d’initié
Voici quelques exemples de délit d’initié :
- Délit d’initié classique : La théorie classique du délit d’initié est lorsque les initiés — dirigeants d’entreprise, employés ou toute personne ayant un devoir fiduciaire envers l’entreprise — négocient des titres financiers en utilisant des informations matérielles et privées.
- Tipper-tippee : Dans ce type, un initié "e; le tipper "e; transmet des conseils de négociation basés sur des informations confidentielles à un non-initié "e; le tippee "e;. Le tipper et le tippee peuvent être tenus responsables si ce dernier négocie sur la base de ces informations. Cependant, le tipper est en violation du MAR pour avoir divulgué des informations internes dans tous les cas.
- Détournement : La théorie du détournement du délit d’initié est lorsque des individus, qui ne sont pas directement associés à l’entreprise, entrent en possession d’informations internes et les utilisent pour négocier. Par exemple, des avocats, des consultants, des comptables ou des banquiers d’investissement qui utilisent abusivement les informations confidentielles d’un client pour un délit d’initié.