L’insider trading è quando una persona in possesso di informazioni riservate le utilizza per ottenere un vantaggio ingiusto nei mercati finanziari. La parte coinvolta tipicamente acquisterà o venderà titoli finanziari di una società pubblica, o incoraggerà una terza parte a farlo, basandosi su informazioni materiali non disponibili ad altri nel mercato.
Insider Trading e il Regolamento sugli Abusi di Mercato (MAR)
Ecco i dettagli importanti nel MAR riguardo l’insider trading:
L’ambito degli abusi di mercato
MAR delinea tre tipi di abuso di mercato per cui le aziende dovrebbero prendere misure di prevenzione, inclusa la divulgazione illegale di informazioni riservate, la manipolazione del mercato e l’internal dealing. Il regolamento non solo proibisce l’acquisto e la vendita di titoli aziendali basati su informazioni privilegiate; proibisce anche di apportare modifiche agli ordini in sospeso.
Mantenimento delle liste di insider
Per garantire la conformità, le aziende devono mantenere liste di insider occasionali in caso di esposizione ritardata delle informazioni al pubblico. Queste liste dovrebbero contenere i dettagli personali degli individui che detengono informazioni interne, il motivo per cui sono inclusi e la data e l’ora in cui le informazioni sono state divulgate a loro.
Questo aiuta gli investigatori a capire chi aveva accesso alle informazioni e quando.
Periodi di chiusura
Un periodo di chiusura ai sensi del MAR è il periodo in cui a determinati individui è vietato effettuare operazioni con i titoli della società per evitare l’abuso di informazioni privilegiate. Esso comprende il periodo successivo alla divulgazione di informazioni privilegiate da parte di una società pubblica al proprio management, come ad esempio le relazioni annuali sugli utili, e prima che tali informazioni vengano divulgate al pubblico.
Esempi di insider trading
Ecco alcuni esempi di insider trading:
- Insider Trading Classico: La teoria classica dell’insider trading è quando gli insider — dirigenti aziendali, dipendenti o chiunque abbia un dovere fiduciario verso l’azienda — negoziano titoli finanziari usando informazioni materiali e private.
- Tipper-tippee: In questo tipo, un insider il tipper passa consigli di trading basati su informazioni riservate a un non-insider il tippee. Sia il tipper che il tippee possono essere ritenuti responsabili se quest’ultimo commercia basandosi su queste informazioni. Tuttavia, il tipper è in violazione del MAR per aver divulgato informazioni interne in ogni caso.
- Appropriazione Indebita: La teoria dell’appropriazione indebita dell’insider trading è quando individui, che non sono direttamente associati all’azienda, entrano in possesso di informazioni interne e le usano per negoziare. Ad esempio, avvocati, consulenti, contabili o banchieri di investimento che abusano delle informazioni riservate di un cliente per insider trading.