La manipolazione del mercato, una forma di abuso di mercato, è l’atto illegale di alterare artificialmente l’offerta e la domanda di un titolo finanziario per ingannare gli altri partecipanti al mercato. Ad esempio, piazzando ordini fittizi per gonfiare il prezzo di un determinato titolo.
Metodi di manipolazione del mercato
I metodi comuni di manipolazione del mercato includono:
Spoofing
Lo spoofing è l’atto di piazzare un gran numero di ordini di acquisto o vendita fittizi per modificare il prezzo di un titolo al rialzo o al ribasso. Il mercato interpreta questa attività come prova di un cambiamento della domanda e il prezzo si muoverà nella direzione che beneficia chi fa lo spoofing prima che questi annulli gli ordini.
Churning
Il churning si verifica quando i broker utilizzano il conto di un cliente per fare trading eccessivo di titoli con l’intento di accumulare commissioni, senza considerare gli obiettivi di investimento del cliente. Questo è facilitato quando un broker guadagna commissioni su ogni operazione piuttosto che una tariffa fissa, aumentando il reddito con ogni transazione.
Pump and dump
Il metodo pump and dump coinvolge l’uso di informazioni false o esagerate per fare raccomandazioni di investimento, gonfiando l’hype intorno ad un’azione o sicurezza. L’autore può quindi vendere le sue partecipazioni a un prezzo più elevato.
Painting the tape
Painting the tape è un metodo di manipolazione del mercato in cui i partecipanti al mercato si impegnano in acquisti e vendite tra loro per creare un’illusione di domanda. Questo aumenta il volume di scambi attorno a una sicurezza specifica. I manipolatori guadagnano profitti vendendo le loro partecipazioni a nuovi investitori attratti all’oscuro della truffa.
Effetti potenziali sul mercato
La manipolazione del mercato distorce il corretto funzionamento di un mercato efficace e può avere un impatto significativo sull’economia. Altera i meccanismi di prezzatura e indebolisce le fondamenta di una distribuzione efficiente del capitale. Questi effetti riducono notevolmente la fiducia generale nel funzionamento dei mercati finanziari e possono portare a una ridotta partecipazione.
Regolamenti dell’UE relativi alla manipolazione del mercato
Il Regolamento dell’UE sugli abusi di mercato (MAR) evidenzia le pratiche improprie di manipolazione del mercato, insider dealing e divulgazione illegale di informazioni privilegiate. Secondo il regolamento, queste sanzioni possono essere applicate se un’entità viene trovata in violazione:
The EU Market Abuse Regulation (MAR) highlights the improper practices of market manipulation, insider dealing and illegal disclosure of inside information. Under the regulation, these sanctions can occur if an entity is found in violation:
- Un ordine cease-and-desist
- Il rimborso dei profitti guadagnati a causa della cattiva condotta
- Un avviso pubblico che espone l’identità dell’entità e la natura della manipolazione
- Sospensione dalle posizioni di gestione degli investimenti
- Multe fino a €5.000.000 per persone fisiche e fino a €15.000.000 o il 15% del fatturato annuo per le persone giuridiche
Applicazione
Gli enti regolatori della manipolazione del mercato adottano diversi dispositivi e tecniche per identificare e prevenire il trading illecito. Il MAR richiede alle aziende di mantenere liste di insider e registrazioni di tutte le transazioni come prova di qualsiasi gioco sporco.
Gli enti regolatori possono utilizzare sistemi di sorveglianza, analisi dei dati e indagini interne per identificare i trasgressori.