Il Regolamento sugli Abusi di Mercato (MAR) è entrato in vigore nel 2016 per garantire uno standard uniforme di linee guida sugli abusi di mercato in tutta l’UE. Il regolamento copre un’ampia gamma di argomenti, inclusi cosa costituisce un reato di abuso di mercato, le sanzioni per la violazione delle sue leggi, i requisiti di segnalazione e le eccezioni.
Qual è l’obbiettivo del Regolamento sugli Abusi di Mercato?
Il MAR è stato creato dall’UE per mantenere l’integrità degli investitori e del mercato finanziario. L’obbiettivo è di portare trasparenza nei mercati dei capitali introducendo misure per affrontare diverse forme di abuso di mercato.
Argomenti trattati
Ecco gli argomenti principali trattati nel MAR:
Indagini di mercato
L’articolo 11.1 del MAR definisce le indagini di mercato come il trasferimento di informazioni per determinare l’interesse di investitori potenziali. Questo viene effettuato prima della transazione per valutare l’interesse potenziale, la dimensione o il prezzo di uno strumento finanziario.
Violazioni
Le violazioni coperte dal MAR includono:
- Divulgazione illegale di informazioni riservate: Divulgare informazioni privilegiate ad un’altra persona è considerato illegale, a meno che non rientri nell’ambito della professione di quella persona.
- Insider trading: Questo reato si riferisce all’uso di informazioni ottenute illegalmente che non sono accessibili al pubblico per ottenere un vantaggio ingiusto nelle transazioni.
- Manipolazione del mercato: Questo include agire in modo che alteri domanda e offerta per un certo titolo finanziario, inducendo così in errore il mercato.
Divulgazione di informazioni privilegiate
Il MAR evidenzia anche cosa identifica le informazioni privilegiate e il protocollo per la loro corretta divulgazione. Le informazioni devono essere fornite al pubblico il più presto possibile.
Segnalazione
Chiunque organizzi transazioni deve imporre misure rigorose per identificare e segnalare attività sospette. In caso di sospetto illecito, il rapporto deve essere inoltrato all’autorità competente.
Raccomandazione di investimenti
Il MAR delinea il protocollo da seguire durante la raccomandazione di investimenti. Tutte le raccomandazioni devono includere una dichiarazione di interesse e previsioni sul prezzo del titolo.
Tenuta dei registri
Mantenere liste di insider permanenti e occasionali dei dipendenti e registri di tutte le conversazioni con gli investitori è vitale per la conformità al MAR.
Penalità
Le Autorità Competenti Nazionali (ACN) sono autorizzate dal MAR a imporre sanzioni per violazioni degli abusi di mercato, inclusi multe, avvertimenti pubblici, restituzione dei profitti illegali, un ordine di cessazione e sospensione.
Obblighi per i partecipanti al mercato
Ai sensi dell’articolo 17(1), gli emittenti sono obbligati a informare immediatamente il pubblico in merito ad informazioni privilegiate che li riguardino. Allo stesso modo, ai sensi dell’articolo 16, le imprese di investimento, i market maker e coloro che sono responsabili delle transazioni devono mantenere protocolli rigorosi per identificare e prevenire gli abusi di mercato e segnalare qualsiasi attività sospetta.
Esecuzione
Ai sensi del MAR, tentare e eseguire manipolazioni di mercato sono entrambi considerati reati penali. Le penalità per la divulgazione di informazioni privilegiate sono state ulteriormente inasprite. I soggetti non conformi saranno nominati e messi in evidenza con la loro identità, la natura del loro reato e le sanzioni pubblicate sul sito web dell’autorità responsabile per cinque anni.