Marktmanipulatie, een vorm van marktmisbruik, is de illegale handeling van het kunstmatig beïnvloeden van het aanbod en de vraag naar een financieel effect om andere marktdeelnemers te misleiden. Bijvoorbeeld door het plaatsen van valse orders om de prijs van een specifiek effect op te drijven.
Methoden van marktmanipulatie
Veelvoorkomende methoden van marktmanipulatie omvatten:
Spoofing
Spoofing is het plaatsen van een groot aantal valse koop- of verkooporders om de prijs van een effect omhoog of omlaag te brengen. De markt ziet deze activiteit als bewijs van een verandering in de vraag en de prijs zal bewegen in de richting die de spoofer ten goede komt voordat deze de orders annuleert.
Churning
Churning vindt plaats wanneer makelaars de rekening van een klant gebruiken om excessief effecten te verhandelen met de bedoeling commissies op te drijven zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen van de klant. Dit wordt gefaciliteerd wanneer een makelaar commissies verdient per transactie in plaats van een vast bedrag, waardoor het inkomen met elke transactie toeneemt.
Pump and dump
De pump-and-dump methode omvat het gebruik van valse of overdreven informatie om beleggingsaanbevelingen te doen, waardoor de hype rond een aandeel of effect wordt opgeblazen. De dader kan vervolgens zijn aandelen verkopen tegen een hogere prijs.
Painting the tape
Painting the tape is een methode van marktmanipulatie waarbij marktdeelnemers onderling kopen en verkopen om een illusie van vraag te creëren. Dit verhoogt het volume van de handel rond een specifiek effect. De manipulators verdienen winst door hun aandelen te verkopen aan nieuw aangetrokken beleggers die nietsvermoedend zijn van het bedrog.
Potentiële effecten op de markt
Marktmanipulatie verstoort de goede werking van een effectieve markt en kan een aanzienlijke impact hebben op de economie. Het verandert prijsmechanismen en ondermijnt de fundamenten van efficiënte kapitaalverdeling. Deze effecten verkleinen aanzienlijk het algemene vertrouwen in de werking van financiële markten en kunnen leiden tot verminderde deelname.
EU-regelgeving met betrekking tot marktmanipulatie
De EU-verordening Marktmisbruik (MAR) belicht ongepaste praktijken van marktmanipulatie, insiderhandel en illegale openbaarmaking van interne informatie. Onder de verordening kunnen deze sancties worden opgelegd bij overtreding:
- Een cease-and-desist bevel
- Terugbetaling van winsten verkregen door wangedrag
- Een openbare waarschuwing die de identiteit van de entiteit en de aard van de manipulatie blootlegt
- Schorsing van investeringsmanagementposities
- Boetes tot €5.000.000 voor natuurlijke personen en tot €15.000.000 of 15% van de jaaromzet voor rechtspersonen
Handhaving
Regulatoren van marktmanipulatie gebruiken verschillende apparaten en technieken om onwettige handel te identificeren en te voorkomen. MAR vereist dat bedrijven insiderlijsten en records van alle transacties bijhouden als bewijs van enig vals spel.
Regulatoren kunnen gebruik maken van surveillancesystemen, data-analyse en interne onderzoeken om daders te identificeren.